12月7日公布的数据显示 ，中国人民银行黄金储备11月份环比增加3万盎司（约0.93吨） ，为连续第13个月增持黄金 。
世界黄金协会数据显示，10月份各国央行净增持黄金53吨，环比增幅达36% ，这一规模创下今年以来单月净买入的最高纪录 。与此同时 ，国际金价在年内已超50次突破历史峰值，累计回报率超过60% ，成为全球表现最为亮眼的资产之一 ，目前正朝着1979年以来的最强年度表现迈进。
中国央行
连续13个月增持黄金
12月7日，国家外汇管理局更新了官方储备资产。统计数据显示 ，截至2025年11月末 ，黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨） ，已连续13个月增持黄金 。
不仅中国央行买入黄金 ，根据世界黄金协会（WGC）的统计数据，今年10月各国央行对黄金的需求依然强劲 ，净购金量达53吨 ，环比增长36%，延续了全年的强劲态势 。截至10月，今年以来全球央行已公布的净购金总量达254吨 ，相较于前三年增速有所放缓。这可能反映了金价走高带来的影响 。
其中 ，波兰国家银行当月购买16吨黄金，使其黄金储备增至531吨 ，按10月末价格计算 ，占总储备的26% 。今年以来，波兰国家银行购买了83吨黄金 ，是全球央行中最大的黄金买家；巴西中央银行10月增持16吨 ，9月曾购入15吨，目前黄金储备达161吨 ，占总储备的6%。
显然 ，全球央行仍在延续自2022年以来的“购金热 ”，成为支撑国际金价上涨的重要力量 。黄金不仅在价格上屡创历史纪录 ，更在全球宏观经济和地缘政治格局中扮演了重要角色 。分析人士认为 ，从中长期来看，黄金上涨的核心驱动因素仍未改变，即美元信用体系受到挑战。
资金爆买黄金ETF
今年以来 ，各国央行在买 ，各大机构也在买，即使普通投资者 ，对黄金的热情也很高 。数据显示 ，全球实物黄金ETF连续6个月实现净流入 。
世界黄金协会表示，全球黄金ETF在11月底的总持仓量升至3932吨 ，连续第6个月实现增长。2025年新增买入超过700吨 ，有望创下黄金ETF历史上最大的年度持仓增幅，而中国市场成为11月黄金ETF净流入的最大单一来源 。
目前 ，在国内商品期货市场上 ，黄金白银等贵金属板块的沉淀资金规模达1561.24亿元，占比超过43% 。11月份 ，黄金期货成交额达8.62万亿元 ，同比增长56.7%；白银期货成交额6.84万亿元，同比增长96.77%。在国内黄金ETF市场上，资金在不断涌入 ，锚定实物黄金的黄金ETF华夏(518850)近日规模突破百亿元大关。
同时 ，全球主要黄金ETF（如GLD 、IAU）的持仓总量，在2025年呈现“先流出后企稳 ”的态势 ，进入第四季度 ，随着全球宏观经济不确定性增加，流出速度已大幅放缓 ，甚至出现单周净流入 。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust（SPDR）的持仓数据显示 ，截至12月5日持仓达1050.25吨，较年初的872.52吨 ，增加了177.73吨 。
值得注意的是 ，白银价格今年涨幅达到1倍，已经超黄金涨幅。过去两个月 ，由于伦敦市场出现史诗级的“逼空”行情 ，银价涨势进一步加速 。
国际机构看好明年金价
国际金价从2025年年初的每盎司约2650美元起步，一路高歌猛进，接连突破3000美元/盎司 、4000美元/盎司等重要整数关口 。
资料显示 ，1971年以来的九轮黄金牛市 ，平均持续32个月、涨幅172%。当前这轮行情自2022年11月起已持续36个月，涨幅达历史均值的88% ，市场各方关注明年黄金价格是否还会涨 。
国际黄金协会认为 ，2026年金价很可能继续带来“惊喜” 。如果全球经济增长放缓，利率进一步下降 ，黄金可能会温和上涨。在以全球风险上升为特征的更为严重的经济低迷时期 ，黄金可能会表现强劲 。而美债收益率下行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风 。
目前 ，国际投资机构普遍预测 ，2026年黄金目标价在每盎司4500美元至5000美元一线。工银瑞信基金认为，随着美联储降息预期进一步升温 ，新一轮货币宽松及债务扩张将大幅削弱纸币信用 ，从而利好金价表现 。长期来看，黄金将持续受益于全球多极化与信用格局的重塑，这将推动黄金在外汇储备中的占比提升 。
（文章来源：证券时报）
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